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申博备用网址:放大了瑞典负利率政策对实际利率的影响

时间:2021/4/10 11:20:39   作者:   来源:   阅读:2   评论:0
内容摘要:总的来说,负利率政策比定量宽松的时间要晚(定量宽松是在美国大萧条时期实施的,负利率是在第二次世界大战期间实施的),两者在功能上是互补的。量化宽松确保了市场有足够的流动性,防止行动者从流动性危机转变为偿付能力危机。负利率可以刺激有效需求,例如鼓励银行增加放贷,企业增加借贷,居民减少...

总的来说,负利率政策比定量宽松的时间要晚(定量宽松是在美国大萧条时期实施的,负利率是在第二次世界大战期间实施的),两者在功能上是互补的。量化宽松确保了市场有足够的流动性,防止行动者从流动性危机转变为偿付能力危机。负利率可以刺激有效需求,例如鼓励银行增加放贷,企业增加借贷,居民减少储蓄,增加消费。


它还有助于提高通胀预期,促进汇率贬值(或缓解汇率升值),加速经济从萧条中复苏。用外行的话来说,量化宽松是为了确保市场有钱可花,而负利率迫使市场迅速花钱,否则就会“没事”。毕竟,量化宽松向市场注入的大量流动性中,有很大一部分是以超额准备金的形式“存在”在央行账户中。这也解释了为什么通胀率如此之低。

从理论上讲,负利率有助于提高通胀预期,负利率的刺激效果也依赖于此。令人沮丧的是,在引入负利率后,只有瑞典的通胀预期从下降转为上升,而欧元区、丹麦和日本等国家的通胀预期继续下降。2012 - 2014年,瑞典的通胀预期呈下降趋势。2015年初负利率出台后,通胀预期立即上升,放大了瑞典负利率政策对实际利率的影响。


这也与瑞典相对强劲的增长相一致。尽管它也是一个斯堪的纳维亚国家,但在丹麦实施负利率后,通胀预期的下降趋势又持续了一年。自2014年6月以来,欧洲央行(ecb)的存款利率一直为负。自那以后,通胀预期一直保持平稳,甚至略有下降。日本直到2016年1月才实施负利率,其影响同样不显著。家庭部门的通胀预期继续下降。



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